Меню

Что такое оттоки денежных средств

Что такое оттоки денежных средств

Е.Г. Непомнящий
Инвестиционное проектирование
Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2003.

3. ОСНОВНЫЕ КАТЕГОРИИ АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

3.2. Денежные поступления

Одно из понятий современного финансового менеджмента — понятие о денежных поступлениях (денежных потоках — cash flow). Термин «cash flow» обозначает чистый денежный результат коммерческой деятельности предприятия.

Термин «денежные поступления» предпочтителен термину «денежный поток», т.к. последний не указывает о его направленности, т.е. поступают ли эти средства в фирму или, наоборот, уходят из нее, об этом тем более важно упомянуть, что современный финансовый менеджмент широко использует категории «денежный приток» и «денежный отток», указывающие на направления движения денежных потоков. В первом случае очевидно, что речь идет о средствах, полученных фирмой, а во втором — о ее расходах.

Схема притоков и оттоков денежных средств на предприятии показана на рисунке 3.3.

Приток денежных средств предприятия:
— выручка от реализации товаров;
— внереализационные доходы;
— доходы от инвестиций в ценные бумаги;
— поступления от продажи излишних активов;
— высвобождение оборотных средств;
— продажа ценных бумаг;
— привлечение кредитов.

Отток денежных средств фирмы:
— платежи за сырье, материалы, комплектующие изделия, покупные полуфабрикаты;
— платежи за топливо и энергию;
— зарплата персонала с отчислениями на социальные нужды;
— налоги;
— приобретение основных средств и нематериальных активов;
— вложения в прирост оборотных средств;
— выплата процентов по кредитам;
— выплата дивидендов;
— погашение обязательств по привлеченному капиталу;
— вложения в дополнительные фонды (дополнительные вклады, ценные бумаги);
— затраты при ликвидации предприятия.

Анализ денежных притоков и оттоков чрезвычайно важен для оценки деятельности предприятия. Однако, когда мы говорим о проблемах оценки приемлемости инвестиций, нас более волнуют не текущие денежные притоки и оттоки предприятия, а ее денежные поступления, т.е. тот «сухой остаток», который образует приращение капитала предприятия.

Чистые денежные поступления (ЧДП), или чистый денежный поток, которые остаются у предприятия после уплаты налогов, можно в общем виде рассчитать по формуле

где П — приток денежных средств;
О — отток денежных средств.

Рис. 3.3. Схема притоков и оттоков денежных средств предприятия

Чистые денежные поступления от хозяйственной деятельности (ЧДП0) можно выразить уравнением

ЧДП0 = Вр — (З — А) — Н — Пр , (3.2)

где Вр — выручка от реализации продукции;
З — издержки производства и сбыта;
А — амортизация;
Н — налоги;
Пр — выплаты процентов по кредитам.

Амортизация по своей экономической природе, являясь отчислением, призванным обеспечить накопление средств для компенсации износа основного капитала, не перестает быть собственностью предприятия, хотя и вычитается из его прибыли. Поэтому вполне логично включать начисленную амортизацию в денежный поток (денежные поступления).

Источник



Денежные оттоки

Денежные оттоки (Cash Out_Flow —COF) — производимые в рамках бизнеса в данный период времени (обычно—год) денежные выплаты.

Экономико-математический словарь: Словарь современной экономической науки. — М.: Дело . Л. И. Лопатников . 2003 .

Смотреть что такое «Денежные оттоки» в других словарях:

денежные оттоки — Производимые в данный период времени денежные выплаты. [ОАО РАО «ЕЭС России» СТО 17330282.27.010.001 2008] Тематики экономика EN cash out flowcash outflowCOF … Справочник технического переводчика

Чистый дисконтированный доход — Чистая текущая стоимость (чистая приведённая стоимость) (англ. Net present value, принятое в международной практике анализа инвестиционных проектов сокращение NPV (ЧДД)) это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к… … Википедия

Чистая приведённая стоимость — (чистая текущая стоимость, чистый дисконтированный доход, англ. Net present value, принятое в международной практике анализа инвестиционных проектов сокращение NPV или ЧДД) это сумма дисконтированных значений потока платежей,… … Википедия

Ликвидность — (Liquidity) Ликвидность это мобильность активов, обеспечивающая возможность бесперебойной оплаты обязательств Экономическая характеристика и коэффициент ликвидности предприятия, банка, рынка, активов и инвестиций как важный экономический… … Энциклопедия инвестора

Отчёт о движении денежных средств — Бухгалтерский учёт Ключевые понятия Бухгалтер • Бухгалтерия Главная бухгалтерская книга Оборотно сальдовая ведомость Отчётный период У … Википедия

Денежный поток от финансовой деятельности — (cash flow from financing activities) показатель МСФО, характеризующий денежные притоки и оттоки от финансовой деятельности компании. Притоки могут быть связаны, напр., с вторичным размещением акций в расчете на рост капитала на фондовом рынке,… … Экономико-математический словарь

денежный поток от финансовой деятельности — Образуется за счет привлечения новых источников капитала (эмиссия акций) плюс увеличение процентных обязательств, минус выплаченные дивиденды. [http://www.lexikon.ru/dict/fin/a.html] денежный поток от финансовой деятельности Показатель МСФО,… … Справочник технического переводчика

СТО Газпром РД 1.12-096-2004: Внутрикорпоративные правила оценки эффективности НИОКР — Терминология СТО Газпром РД 1.12 096 2004: Внутрикорпоративные правила оценки эффективности НИОКР: Денежный поток (чистые денежные поступления, сальдо реальных денег, чистый доход) разность между притоком и оттоком денежных средств за расчетный… … Словарь-справочник терминов нормативно-технической документации

Финансовая реализуемость инвестиционного проекта — обеспечение такой структуры денежных потоков, при которой на каждом шаге расчета имеется достаточное количество денег для осуществления проекта, порождающего этот ИП. Термины финансовая реализуемость инвестиционного проекта ( финансовая… … Официальная терминология

Денежный поток — (чистые денежные поступления, сальдо реальных денег, чистый доход) разность между притоком и оттоком денежных средств за расчетный период. При расчете денежных потоков НИОКР в расчет принимаются только притоки и оттоки денежных средств, связанные … Словарь-справочник терминов нормативно-технической документации

Источник

Денежные потоки: анализ и основы управления

Понятие и виды денежных потоков

Денежные потоки — это поступление (положительный денежный поток) и расходование (отрицательный денежный поток) денежных средств в процессе осуществления предприятием производственно-хозяйственной деятельности.

Читайте также:  Регистрационный номер госреестра средства измерения что это

Если предприятие представить как единый хозяйственный организм, то денежный поток — это система его «кровообращения».

Рационально организованный денежный поток является признаком финансового здоровья предприятия. В настоящее время большинство предприятий испытывают недостаток в оборотных средствах, и, тем не менее, многие из них работают прибыльно.

Результат зависит во многом от качества управления денежными потоками. Эффективное управление потоками обеспечивает финансовое равновесие, ритмичность производства, сокращение потребности в заемном капитале, ускорение оборачиваемости, нормальную платежеспособность и дополнительную прибыль.

Вот почему управление денежными потоками является одним из ключевых направлений финансового менеджмента.

Понятие «денежный поток» является синтетическим, включающим в свой состав многочисленные виды потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность предприятия.

Среди них различают следующие денежные потоки:

  • по предприятию в целом и по видам деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой);
  • положительный (поступления, притоки) и отрицательный (выплаты, оттоки);
  • валовой (вся совокупность поступлений и платежей) и чистый (разница между потоками поступлений и платежей);
  • избыточный (поступления превышают реальную потребность в денежных средствах) и дефицитный (поступления ниже реальных потребностей);
  • настоящий (стоимость потока приведена к текущему моменту) и будущий (стоимость потока приведена к предстоящему моменту времени);
  • регулярный (поток осуществляется через равномерные интервалы, например, погашение финансового кредита, долгосрочные финансовые вложения) и дискретный (платежи или поступления, связанные с единичными операциями, например, покупка оборудования, лицензии).

Денежный оборот предприятия складывается из движения денежных средств в результате выполнения различных хозяйственных операций, составляющих текущую (операционную), инвестиционную и финансовую деятельность.

Текущая деятельность связана с производством и реализацией продукции и обеспечивает основной поток денежных средств.

Инвестиционная деятельность включает поступление и использование денежных средств, связанных с покупкой и продажей долгосрочных активов, капитальных вложений, а также доходы от инвестиций.

При благоприятной для предприятия экономической ситуации оно стремится к расширению и обновлению производства, что в целом приводит к временному оттоку денежных средств по этому виду деятельности.

Финансовая деятельность — это операции по краткосрочному финансированию, кредиты и займы, реализация и выкуп акций, облигационные займы и их погашение, валютные обязательства, оплата векселей и проч. Денежные потоки, создаваемые текущей деятельностью, частично могут быть направлены в инвестиционную (например, на покупку основных средств) или финансовую (выплату дивидендов, погашение кредитов и займов). Бывает и наоборот, когда текущая деятельность поддерживается за счет финансовой и инвестиционной. Этим обеспечивается выживание многих предприятий в нестабильных экономических условиях.

Для удобства анализа движения денежных потоков их классифицируют по видам деятельности предприятия (табл. 3.1).

Распределение денежных потоков по видам деятельности предприятия

Поступления средств (положительные потоки) Платежи (отрицательные потоки)
Операционная деятельность
  1. Выручка от реализации
  2. Инкассация дебиторской задолженности
  3. Доходы от продажи материальных ценностей
  4. Авансы покупателей
  1. Платежи поставщикам
  2. Выплата заработной платы персоналу
  3. Платежи в бюджет и внебюджетные фонды
  4. Выплата процентов за кредит
  5. Выплаты по фонду потребления
  6. Погашение кредиторской задолженности
Инвестиционная деятельность
  1. Продажа основных фондов, нематериальных активов, незавершенного строительства
  2. Поступление средств от долгосрочных финансовых вложений (продажа, дивиденды)
  1. Капитальные вложения в развитие производства (приобретение основных средств и нематериальных активов, модернизация действующего оборудования)
  2. Долгосрочные инвестиционные проекты
Финансовая деятельность
  1. Краткосрочные кредиты и займы
  2. Долгосрочные кредиты и займы
  3. Поступления от продажи и выплаты векселей
  4. Эмиссия акций
  5. Целевое финансирование
  1. Погашение краткосрочных кредитов и займов
  2. Погашение долгосрочных кредитов и займов
  3. Выплаты дивидендов
  4. Продажа и оплата векселей

Приток денежных средств осуществляется за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг); продажи внеоборотных активов, увеличения уставного капитала вследствие дополнительной эмиссии акций; полученных кредитов, займов, средств от выпуска корпоративных облигаций; роста кредиторской задолженности и проч.

Отток денежных средств возникает в результате покрытия текущих затрат, инвестиционных расходов, платежей в бюджет и внебюджетные фонды; выплат дивидендов акционерам, процентов по облигациям, оплаты векселей и т. д.

Чистый денежный поток (резерв денежной наличности) формируется как разница между всеми поступлениями и выплатами; положительное его значение указывает на платежеспособность организации. Сопоставление притоков и оттоков позволяет определить финансовый результат по каждому виду деятельности. Общее увеличение денежных средств за период вовсе не означает улучшения финансового состояния предприятия — все зависит от того, на какие нужды были и будут в дальнейшем израсходованы денежные средства.

Чистый денежный поток и методы его оценки

Чистый денежный поток — это разница между положительными и отрицательными денежными потоками. Наличие положительного чистого денежного потока свидетельствует о платежеспособности предприятия.

На практике используют два метода расчета чистого денежного потока (ЧДП): прямой и косвенный. В обоих случаях чистый денежный поток рассчитывают по видам деятельности. Различия в расчетах касаются только операционной деятельности.

В основе прямого метода лежит движение средств по счетам предприятия. Расчет ведется по видам деятельности предприятия, при этом используются данные Главной книги, журналов-ордеров, аналитического учета. Расчет денежных потоков прямым методом дает возможность оперативно контролировать поступление и расходование средств предприятия, а также оценивать его платежеспособность и ликвидность.

В системе внутрифирменного финансового планирования разработка бюджета доходов и расходов, а также консолидированного бюджета ведется прямым методом. В России данный метод положен в основу формы отчета о движении денежных средств, утвержденный приказом Минфина от 2 июля 2010 г. № 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций».

Исходным элементом расчета при прямом методе является выручка от реализации (табл. 3.2.)

Читайте также:  Моющее средство для подготовки поверхности
Пример расчета чистого денежного потока от операционной деятельности (прямой метод)

Показатель Сумма, ден. ед.
Выручка от реализации товаров, работ, услуг 25 000
Авансы полученные 1200
Краткосрочные кредиты и займы 800
Полученные дивиденды 120
Итого поступлений 27 120
Выплачено денежных средств поставщикам и сотрудникам 21 000
Проценты и налоги 5000
Прочие выплаты 220
Итого выплат 26 240
Чистый денежный поток по операционной деятельности 880

Формула расчета чистого денежного потока прямым методом по операционной деятельности следующая:

ЧДПо = Вр + ПрП – Зо – НП – ПрВ,

где ЧДПо — чистый денежный поток по операционной деятельности; Вр — выручка от реализации; ПрП — прочие поступления; Зо — затраты по операционной деятельности; НП — налоговые платежи; ПрВ — прочие выплаты денежных средств.

Недостатком данного метода расчета денежных потоков является то, что он не раскрывает взаимосвязи финансового результата (полученной прибыли) с изменениями абсолютного размера денежных средств.

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как дает ответ на вопрос: как связаны между собой чистый денежный поток и чистая прибыль.

На первый взгляд кажется, что чистая прибыль как раз и должна выражаться в приросте денежных средств предприятия. Однако более глубокий анализ показывает, что денежный поток может быть как больше, так и меньше чистой прибыли. Например, если в течение отчетного периода приобретено оборудование за счет собственных средств, то это приведет к уменьшению денежного потока по сравнению с чистой прибылью. Если же в отчетном месяце получен кредит или произведена эмиссия акций, то это приведет к увеличению денежного потока по сравнению с чистой прибылью.

Различия между суммой полученной прибыли и денежными потоками проявляются в следующем:

1) прибыль отражает чистый доход, полученный предприятием за определенный период времени (год, квартал), что не совпадает с реальным поступлением денежных средств в течение этого периода;

2) денежный поток включает поступления (кредиты, дотации, инвестиции) и выплаты (погашение кредитов, займов), которые не учитываются при расчете прибыли;

3) некоторые виды начисленных затрат (амортизация, расходы будущих периодов) увеличивают издержки, но не вызывают оттоков и притоков денежных средств;

4) наличие прибыли не означает наличия у предприятия свободных денежных средств. При увеличении объемов производства, организация может испытывать в определенный момент нехватку денежных средств для оплаты счетов. Иными словами, компания может быть неплатежеспособной, хотя и прибыльной.

Итак, прибыль — это некоторая сумма денег, рассчитанная на конец отчетного периода, денежный поток — это движение средств в реальном режиме времени.

При косвенном методе чистая (нераспределенная) прибыль преобразуется в чистый денежный поток от операционной деятельности путем соответствующих корректировок. Корректирующими факторами являются амортизация и любые изменения в текущих активах и пассивах. Исходной информацией при этом служат данные бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах, приложений к ним, главной книги.

Формула для расчета ЧДП косвенным методом по операционной деятельности следующая:

ЧДПо = Пч + Аoc + Анa – ?ДЗ – ?ЗТМЦ + ?КЗ + ?РФ,

где Пч — чистая прибыль; Аoc, Анa — амортизация основных средств и нематериальных активов соответственно; ?ДЗ — прирост (снижение) дебиторской задолженности; ?ЗТМЦ — прирост (снижение) суммы запасов товарно-материальных ценностей;

?КЗ — прирост (снижение) кредиторской задолженности; ?РФ — прирост (снижение) резервного фонда и других страховых фондов.

Как видно из формулы (3.2), чистый денежный поток зависит от происходящих изменений в стоимости активов и пассивов баланса.

Исходным элементом расчета при косвенном методе является чистая прибыль (табл. 3.3).

Пример расчета чистого денежного потока от операционной деятельности (косвенный метод)

Показатель Сумма, ден. ед.
Чистая прибыль (по отчету о финансовых результатах) 3000
Корректировка:
Амортизация (+) 700
Рост дебиторской задолженности (–) 150
Рост запасов (–) 450
Рост начисленных процентов (+) 150
Использование нераспределенной прибыли прошлых лет (–) 280
Уменьшение кредиторской задолженности (–) 150
Увеличение доходов будущих периодов (+) 40
Использование средств фондов (–) 1800
Использование резервов (–) 180
Чистый денежный поток от операционной деятельности 880

Положительный денежный поток формируется либо за счет уменьшения актива, либо за счет увеличения пассива. Продажа запасов, оборудования, сокращение дебиторской задолженности — все это обеспечивает поступление денежных средств.

Получение кредитов, продажа обыкновенных акций, увеличение кредиторской задолженности влекут за собой увеличение пассива и дополнительный приток финансовых ресурсов.

Отрицательный денежный поток связан либо с увеличением активов, либо с уменьшением пассивов. Так, например, рост запасов, дебиторской задолженности, строительство хозяйственного объекта увеличивают активы, поглощая денежные средства; выплата банковского кредита, снижение кредиторской задолженности, убыток вместо прибыли — все это сокращает пассивы, вызывая отток средств.

Анализ денежных потоков

Целью анализа денежных потоков является:

  1. выявление причин дефицита (избытка) денежных средств;
  2. определение источников поступления и направлений использования денежных средств.

Основным документом для изучения денежных потоков является отчет о движении денежных средств; методами анализа — прямой и косвенный.

Дефицит денежных средств свидетельствует о снижении ликвидности и утрате платежеспособности организации, избыток — о нерациональном расходовании средств и недополучении прибыли в связи с замедлением их оборачиваемости.

Причинами дефицита денежных средств могут быть:

  • низкая рентабельность продаж, вызванная падением спроса или неэффективной ценовой политикой;
  • отвлечение средств в излишние запасы товарноматериальных ценностей, их удорожание вследствие инфляции;
  • большие капитальные затраты сверх имеющихся источников их покрытия;
  • высокие налоги и дивиденды;
  • чрезмерная доля заемного капитала и связанные с этим высокие выплаты на погашение кредитов, займов и процентов по ним;
  • значительная дебиторская задолженность с неопределенными сроками погашения.
Читайте также:  Как используются средства internet

Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются:

  • в снижении ликвидности и уровня платежеспособности организации;
  • росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов;
  • задержке выплаты заработной платы персоналу;
  • повышении доли краткосрочной задолженности по кредитам;
  • увеличении штрафных санкций, предъявляемых предприятию со стороны контрагентов;
  • росте продолжительности финансового цикла.

Дефицит денежного потока в конечном счете способствует снижению рентабельности собственного капитала и активов предприятия. Длительный дефицит денежного потока является одним из факторов банкротства.

Причинами избыточного денежного потока могут быть:

распродажа активов, получение больших финансовых кредитов без соответствующего их освоения, падение рыночной активности.

Отрицательными последствиями избыточного денежного потока являются:

а) потеря реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции;
б) потеря потенциального дохода от неиспользования денежных средств в производственном обороте или инвестиционном проекте.

Для нормально работающего предприятия избыточный денежный поток может быть только в краткосрочном периоде.

Отрицательный денежный поток не во всех случаях свидетельствует о неудовлетворительном прогнозе для предприятия. Неотложность инвестиционных программ или сезонные особенности производства и сбыта приводят к временному дефициту денежных средств, который покрывается за счет кредитов и займов.

Анализ источников поступления денежных средств чрезвычайно важен для финансовых менеджеров, так как лежит в основе инвестиционной, кредитной, заемной и дивидендной политики предприятия. Сущность каждой из них будет рассмотрена в последующих темах курса.

В качестве исходного документа для анализа рекомендуется использовать модель отчета о движении денежных средств, представленную в табл. 3.4.

Отчет о движении денежных средств по источникам их формирования и использования за отчетный период

Показатель Сумма, ден. ед. %
Источники денежных средств:
Денежные средства от текущей деятельности 10 000 34,0
Краткосрочные займы 650 2,2
Долгосрочные займы 13 700 46,2
Выпуск обыкновенных акций 1800 6,0
Эмиссия облигаций 2700 9,1
Выручка от продажи оборудования 820 2,5
Всего источников средств 29 670 100
Использовано денежных средств:
Текущая деятельность 7800 26,4
Приобретение оборудования 12 800 40,3
Покупка ценных бумаг 1200 4,0
Выплаченные дивиденды 2310 7,8
Погашение краткосрочных займов 1300 4,4
Погашение долгосрочных займов 1560 5,3
Свободный остаток денежных средств 3500 11,8
Всего использовано средств 29 670 100

На основании данного отчета можно сделать следующие выводы: в анализируемом периоде лишь 34% поступивших средств было от основной деятельности, т. е. одна треть. Это не совсем нормальная ситуация; по всей видимости, она была вызвана недостаточными техническими возможностями предприятия. Понимая это, руководство вынужденно было активизировать финансовую деятельность — привлечь долгосрочный кредит (46,2% от всех поступлений), выпустить облигации (9,1% от поступлений) и 40,3% всех поступлений направить на приобретение оборудования, т. е. обновление производства.

Методы оптимизации денежных потоков

Цель оптимизации денежных потоков заключается в обеспечении финансового равновесия предприятия и поддержании его платежеспособности как в краткосрочном периоде, так и в долгосрочной перспективе.

Оптимизация денежных потоков предполагает обеспечение:

  • сбалансированности потоков платежей и поступлений по объему;
  • сбалансированности денежных потоков во времени;
  • роста чистого денежного потока.

Сбалансированность потоков платежей и поступлений по объему при дефицитном денежном потоке (когда выплаты превышают поступления) в краткосрочном периоде достигается за счет использования «Системы ускорения — замедления платежного оборота». Суть этой системы заключается в разработке организационных мер по ускорению привлечения денежных средств и замедлению выплат.

Ускорение денежных потоков может быть достигнуто за счет:

  1. увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет при оплате за отгруженную продукцию;
  2. полной или частичной предоплаты за продукцию повышенного спроса;
  3. сокращения сроков предоставления товарного кредита покупателям;
  4. ускорения инкассации дебиторской задолженности;
  5. использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности — учетавекселей, факторинга и проч.

Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть за счет:

  1. увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного кредита;
  2. замены покупки дорогостоящих активов их лизингом;
  3. реструктуризации финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.

Однако следует учесть, что решение проблемы сбалансированности дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде порождает проблему его дефицитности в последующих периодах. Поэтому параллельно следует предусмотреть меры по сбалансированности дефицитного потока в долгосрочном периоде.

Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть обеспечен за счет: привлечения инвесторов и вкладчиков, дополнительной эмиссии акций и облигаций; использования долгосрочных кредитов, продажи активов.

Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто в результате сокращения инвестиционных программ, «сжатия» производства, снижения постоянных издержек.

Избыточный денежный поток может быть уменьшен в результате расширения производства; обновления внеоборотных активов; формирования инвестиционного портфеля; досрочного погашения финансовых кредитов; повышения дивидендных выплат и проч.

Несбалансированность денежного потока во времени может создать для предприятия серьезную угрозу банкротства даже при высоком уровне чистого денежного потока. Поэтому при оптимизации денежных потоков во времени используют два основных метода:

  1. выравнивание их объемов в определенные интервалы времени;
  2. синхронизацию, основанную на ковариации положительных и отрицательных потоков.

Результаты достижения сбалансированности денежных потоков во времени оцениваются при помощи статистических коэффициентов вариации, корреляции и среднеквадратичного отклонения.

Рост чистого денежного потока может быть обеспечен за счет снижения издержек, эффективной ценовой и кредитной политики, применения метода ускоренной амортизации, продажи неиспользуемого оборудования и сверхнормативных запасов, своевременного взыскания долгов, штрафов.

Результаты оптимизации денежных потоков находят свое отражение в системе финансового планирования и прогнозирования.

Источник